Щанкин Сергей Алексеевич, Долгов Дмитрий Иванович, Кунев Сергей Викторович
Управление конкурентоустойчивостью в сфере послепродажного обслуживания на железнодорожном транспорте
| Предыдущая |
4.4 Оценка конкурентоустойчивости ОАО «Российские железные дороги»
Консолидированная финансовая отчетность группы компаний ОАО "РЖД" по МСФО учитывает показатели более 190 дочерних компаний (включая внучатые).
Суммарные доходы холдинга за 1-е полугодие 2014 года выросли на 2% по сравнению с 1-м полугодием 2013 года и составили 865,2 млрд рублей (848,7 млрд рублей годом ранее).
Доходы от грузовых перевозок холдинга сократились на 0,2% до 563,2 млрд рублей. Падение погрузки на 1% в совокупности со снижением доходности грузоперевозок в условиях нулевой индексации тарифов в 2014 году и увеличения доли низкодоходных грузов в суммарном грузообороте негативно отразились на доходах холдинга, несмотря на рост грузооборота на 5,7% по сравнению с 1-м полугодием 2013 года. Сокращение выручки от пассажирских перевозок составило 2,3% при снижении пассажирооборота на 6,9% по сравнению с 1-м полугодием 2013 года.
Основным фактором роста выручки холдинга стало увеличение доходов от предоставления логистических услуг в соответствии с реализуемой стратегией холдинга РЖД, направленной на развитие данного сегмента бизнеса и диверсификацию доходов холдинга. Выручка от предоставления логистических услуг увеличилась до 109 млрд рублей в 1-м полугодии 2014 года по сравнению с 85,8 млрд рублей годом ранее, в первую очередь, за счет роста выручки дочерней компании GEFCO SA по контракту с General Motors, который вступил в действие с 1 апреля 2013 года, и дополнительного эффекта от увеличения выручки от международных операций в суммарных доходах холдинга. Доля доходов от предоставления логистических услуг в отчетном периоде достигла 12,6% от общей выручки холдинга.
Операционные расходы холдинга в 1-м полугодии 2014 года выросли на 4,5% по сравнению с 1-м полугодием 2013 года до 837,1 млрд рублей. Ключевыми факторами роста стали увеличение затрат на закупку экспедиторских и логистических услуг, увеличение амортизационных отчислений и увеличение расходов на персонал. При этом рост затрат на закупку экспедиторских и логистических услуг у соисполнителей является следствием существенного роста выручки холдинга от предоставления логистических услуг и полностью перекрывается доходами от этих операций.
Амортизационные отчисления выросли на 7,8% до 110,8 млрд рублей в результате ввода в эксплуатацию значительного количества новых объектов основных фондов в рамках реализации инвестиционной программы холдинга. Затраты на заработную плату и социальные отчисления увеличились на 3,6% до 350,9 млрд рублей за счет индексации базы заработной платы в 2013 году согласно положениям коллективного договора ОАО "РЖД". При этом следует отметить существенное сокращение затрат на материалы, ремонт и обслуживание на 17% до 83 млрд рублей за счет реализации оптимизационных мер.
Показатель EBITDA (прибыль до учета расходов на проценты, налоги и амортизацию) по итогам 1-го полугодия 2014 года составил 167,1 млрд рублей (181,3 млрд рублей годом ранее). Рентабельность по EBITDA (скорректированная на величину расходов на оказание экспедиторских и логистических услуг третьими лицами) составила 21,3% по сравнению с 23,0% в 1-м полугодии 2013 года. При этом, несмотря на нулевую индексацию тарифов на железнодорожные перевозки в 2014 году, показатели рентабельности остаются в целевом диапазоне выше 20%.
Величина чистой прибыли холдинга за отчетный период составила 26,4 млрд рублей по сравнению с 31,7 млрд рублей годом ранее. Основным фактором снижения чистой прибыли по сравнению с результатами 2013 года стало сокращение операционной прибыли холдинга в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры, нулевой индексации тарифов и падения доли высокодоходных грузов в суммарном грузообороте.
Соотношение чистого долга Холдинга к EBITDA на 30 июня 2014 года составило 2,1х (за последние 12 месяцев) по сравнению с 1,6х на 31 декабря 2013 года. Рост данного показателя связан с сокращением остатка денежных средств на конец периода по сравнению с показателем на 31 декабря 2013 года, а также с реализацией в первой половине 2014 года сделок по размещению инфраструктурных облигаций и еврооблигаций. Соотношение EBITDA к чистым процентным расходам (с учетом капитализируемых процентов) составило 5,9х по итогам отчетного периода.
Объем капитальных вложений холдинга в 1-м полугодии 2014 года составил 230,6 млрд рублей по сравнению с 263,7 млрд рублей годом ранее. ОАО "РЖД" продолжило реализацию проектов, направленных на повышение пропускной способности и обеспечение безопасности железнодорожной инфраструктуры, обновление парка локомотивов, а также реализацию инфраструктурных проектов в рамках государственных программ развития транспортной инфраструктуры. Также следует отметить увеличение на 21% чистого денежного потока от операционной деятельности в структуре источников финансирования инвестиционной программы, что произошло за счет оптимизации структуры и величины рабочего капитала по сравнению с показателями в 1-м полугодии 2013 года.
ОАО "Российские железные дороги" было создано 1 октября 2003 года в соответствии с Постановлением Правительства РФ № 585 "О создании открытого акционерного общества "Российские железные дороги" от 18 сентября 2003 года. 100% акций компании принадлежит Российскому Правительству.
| Предыдущая |