И.Н. Олейникова
Рынок ценных бумаг
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1998. 135с.
| Предыдущая |
Тема 5. Фондовые биржи и организаторы внебиржевого рынка
5.5. Процедура допуска ценных бумаг в торговую систему (листинг)
В зарубежной практике допуск ценных бумаг на биржу осуществляется на основе стандартных критериев. Лондонская фондовая биржа, например, использует критерии:
- наличие финансового гаранта (банк, брокер),
- ирма должна работать не менее трех лет под руководством последней администрации;
- не менее 25% акций должно продаваться по открытой подписке;
- регулярное представление бухгалтерской отчетности.
Нью-Йоркская фондовая биржа основывает допуск на объемных показателях:
- число акционеров не менее 2,2 тыс.чел.;
- среднемесячный оборот торговли акциями не менее 100 000 долларов;
- число выпущенных в обращение акций по номиналу не менее 1,1 млн. долларов;
- стоимость активов не менее 18 млн. долларов;
- балансовая прибыль за последний год не менее 2,5 млн. долларов.
В соответствии с Постановлением ФКЦБ РФ от 19.12.96 № 23 "Об утверждении временного положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на РЦБ, и временного положения о лицензировании видов деятельности на РЦБ" определены принципиальные критерии допуска ценных бумаг в торговые системы. Прежде всего, необходимо привести несколько основных определений.
Листинг ценных бумаг - совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли (включение в котировальный лист) в порядке, утвержденном организатором торговли в соответствии с установленными требованиями.
Делистинг ценных бумаг - совокупность процедур по исключению ценных бумаг из обращения на фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли в порядке (исключение из котировального листа), утвержденном организатором торговли в соответствии с установленными требованиями;
Котировальный лист - список ценных бумаг, прошедших листинг организатора торговли на рынке ценных бумаг; может быть первого и второго уровня.
Для прохождения ценными бумагами листинга лицо, заинтересованное в этом (эмитент/участник торговли), должно подать письменное заявление на имя организатора торговли и другие документы.
Лицом, имеющим право подать заявление о прохождении ценными бумагами листинга и включения их в котировальный лист первого уровня, может быть только эмитент указанных ценных бумаг.
Лицом, имеющим право подать заявление о прохождении ценными бумагами листинга и включении их в котировальный лист второго уровня, может быть как эмитент указанных ценных бумаг, так и участник торговли.
Ценные бумаги признаются прошедшими листинг после прохождения процедуры экспертизы, включения ценной бумаги в котировальный лист и направления уведомления об этом заявителю.
Для проведения экспертизы организатор торговли обязан сформировать котировальный комитет, включающий представителей организатора торговли, участников торговли и независимых экспертов.
Правила листинга и делистинга ценных бумаг организатора торговли должны включать следующие требования к эмитенту ценных бумаг (табл.6.):
Таблица 6
|
Включение в котировальный лист первого уровня |
Включение в котировальный лист второго уровня |
|
1. Размер собственного капитала эмитента ценных бумаг должен составлять не менее 10 млн. ЭКЮ |
1. Размер собственного капитала эмитента ценных бумаг должен составлять не менее 6 млн. ЭКЮ |
|
2. Срок существования эмитента ценных бумаг, чьи ценные бумаги подлежат листингу, должен быть не менее 3 лет |
2. Срок существования эмитента ценных бумаг, чьи ценные бумаги подлежат листингу, должен быть не менее 2 лет |
|
3. Соблюдение эмитентом обязанности раскрывать информацию о своих ценных бумагах и информацию об акционерном обществе в соответствии |
3. Соблюдение эмитентом обязанностей по раскрытию информации о своих ценных бумагах и информации об акционерном обществе |
Правила листинга и делистинга ценных бумаг включают следующие требования к ценным бумагам эмитента(табл.7.):
При положительном решении вопроса о включении ценных бумаг в котировальный лист котировальный комитет выдает официальное уведомление заявителю.
Информация о ценных бумагах, внесенных в котировальный лист, предоставляется всем участникам торговли. Котировальный лист и все изменения в нем публикуются в периодическом общероссийском печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров.
Исключение ценных бумаг из котировального листа (делистинг ценных бумаг) производится организатором торговли по следующим причинам:
- заявление заявителя на исключение ценных бумаг из котировального листа;
- принятие регулирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся;
- вступление в силу решения суда о недействительности выпуска ценных бумаг;
- ликвидация эмитента ценных бумаг;
- истечение сроков допуска ценных бумаг к обращению через организатора торговли;
- истечение сроков обращения ценных бумаг;
- невыполнение эмитентом ценных бумаг обязательств перед организатором торговли, принятых при включении выпущенных им ценных бумаг в котировальный лист первого уровня организатора торговли;
- несоответствие показателей деятельности эмитента и объемов продаж ценных бумаг эмитента требованиям, предъявляемым при включении ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли.
Таблица 7
|
Включение в котировальный лист первого уровня |
Включение в котировальный лист второго уровня |
|
1. Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы |
1. Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы |
|
2. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в соответствии с требованиями законодательства |
2. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в соответствии с требованиями законодательства |
|
3. Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми |
3. Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми |
|
4. Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров |
4. Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров |
|
5. Для акций акционерных обществ не более чем 60% голосующих акций акционерного общества должно находиться во владении заинтересованных лиц акционерного общества |
5. Для акций акционерных обществ не более чем 60% голосующих акций акционерного общества должно находиться во владении заинтересованных лиц акционерного общества |
|
6. Количество акционеров или участников общества должно быть не менее 1000 |
6. Количество акционеров или участников общества должно быть не менее 500 |
|
7. Для поддержания котировального листа минимальный объем продаж ценных бумаг эмитента в среднем за месяц по итогам каждого отчетного полугодия не может быть менее 40 тысяч ЭКЮ |
7. Для поддержания котировального листа минимальный объем продаж ценных бумаг в среднем за месяц по итогам каждого отчетного полугодия не может быть менее 20 тысяч ЭКЮ |
Ценные бумаги, не включенные в котировальные листы, могут допускаться к обращению через организатора торговли по решению его органа управления. Порядок обращения и исключение из обращения через организатора торговли указанных ценных бумаг, а также предъявляемые при этом требования к эмитенту ценных бумаг и непосредственно ценным бумагам устанавливаются организатором торговли самостоятельно.
| Предыдущая |