И.Н. Олейникова
Финансы, денежное обращение и кредит
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1996.
| Предыдущая |
Тема 5. Денежно-кредитное регулирование
5.2. Денежная эмиссия и инструменты денежно-кредитного регулирования
В современных условиях денежная эмиссия носит кредитный характер. Ее экономический смысл заключается в создании эмиссионным органом кредитных денег, путем превращения двухсторонних кредитных требований и обязательств в универсальное всеобщее кредитное требование. Эмиссионный банк предоставляет кредит одному из участников экономических отношений и параллельно выпускает в обращение свои обязательства:
- в форме наличных денег;
- в форме записей на счетах (безналичная эмиссия).
Данные обязательства (деньги) являются универсальными, поскольку выполняют функции средства обращения и средства платежа.
Выпуск в обращение денег осуществляется в процессе кредитования ЦБ коммерческих банков, государственного бюджета, покупки ценных бумаг и иностранной валюты. Особенность эмиссионного банка состоит в том, что он сам создает себе ресурсы для кредитования. Бухгалтерское оформление эмиссионных операций происходит путем одновременной записи эмитируемой суммы в активе и пассиве баланса ЦБ.
Денежная база (пассив баланса) включает в себя:
- наличные деньги в обращении;
- резервные счета коммерческих банков;
- остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков.
Таким образом, центральный эмиссионный банк обладает абсолюютной монополией на выпуск наличных денег, так как "монетизирует" отдельные кредитные требования (долговые обязательства). Но такая монополия не распространяется в полной мере на безналичную эмиссию, поскольку коммерческие банки могут самостоятельно создавать безналичные денежные средства за счет депозитной эмиссии (эффект кредитных мультипликаций). Этот процесс регулируется со стороны ЦБ.
Денежная масса в обороте включает в себя различные компоненты платежеспособного спроса. В этой связи в разных странах применяются различные показатели денежной массы (денежные агрегаты). Конкретная структура денежных агрегатов определяется особенностями платежной системы конкретного государства. В России применяется следующая структура денежных агрегатов:
М0 - наличные деньги в обращении у нефинансовых агентов (банкноты и монеты);
М1 - включает в себя М0, а также
- депозиты частных лиц в Сбербанке до востребования (текущие вклады);
- депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования;
- средства на расчетных и специальных счетах нефинансовых агентов (включает, в частности, расчетные текущие счета капитальных вложений, специальные счета aккредитивов и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных иобщественных организаций).
М2 - включает в себя М1 и срочные вклады в сберегательном банке;
М3 - включает М2, депозитные и сберегательные сертификаты банков и облигации государственного займа;
ЦБ полностью определяет величину агрегата М0 и с помощью методов денежно-кредитного регулирования воздействует на другие элементы денежной массы. Исходя из задач регулирования платежеспособного спроса в экономике эмиссионный банк устанавливает целевые ориентиры - роста денежной массы в обороте (метод "таргетирования"). Главным методом денежно-кредитного регулирования служит проведение ЦБ кредитных, инвестиционных и валютных операций.
При наличии полного контроля за эмиссией наличных денег, ЦБ может только косвенно воздействовать на объемы кредитования коммерческими банками экономических субъектов. В конечном итоге это воздействие сводится к регулированию депозитной базы коммерческих банков.
Методы денежно-кредитного регулирования принято делить на общие и селективные.
1) Общие методы позволяют воздействовать на рынок ссудных капиталов в целом. К ним относятся:
- учетная политика (регулирование официальной процентной ставки);
- управление обязательными резервами;
- операции на открытом рынке;
2) Селективные методы предполагают прямое регулирование конкретных видов банковских операций и кредитование отдельных секторов экономики.
| Предыдущая |