Центробанк идет на снижение ключевой ставки

На этой неделе совет директоров Центробанка должен опубликовать свое решение относительно уровня ключевой ставки. Главный регулятор национальной финансовой системы рассматривает возможность ее снижения. В настоящее время ключевая ставка составляет 12,5% при том, что в текущем году Банк России снижал ее уже трижды – на 4,5% в совокупности.

Эксперты ожидают, что решение о снижении ставки будет принято и на этой неделе. Представители банков БКС, ВТБ Капитал, Deutsche Bank, Альфа-банк, Металлинвестбанк, Сбербанк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, Ренессанс Капитал уверены, что Центробанк понизит ставку на 1 пункт до 11,5%. Финансовые специалисты ИФД Капиталъ, Credit Suisse и Уралсиб Кэпитал полагают, что снижение произойдет на 0,5 пункта. Ключевую ставку на уровне 11% прогнозируют в банках ING и HSBC Bank, на уровне 11,75% – в Nordea. Отдельные аналитики предсказывают снижение индикатора до 10,5%.


Наблюдатели исходят из того, что Центробанк опасается новой девальвации, поэтому не будет устанавливать уровень процентной ставки ниже определенного значения. В то же время, регулятор считает необходимым простимулировать экономический рост, из-за чего уменьшение индикатора является неизбежным.

Главными ориентирами для Банка России при определении размера ключевой ставки являются инфляционные ожидания, а также риски снижения темпов развития экономики. В первую неделю июня, по данным Росстата, недельный рост инфляции был нулевым, а по итогам апреля ВВП упал на 4,2%. Эксперты считают, что это свидетельствует о необходимости вмешательства Центробанка.

В то же время, рубль находится в большей зависимости от цен на нефть, чем от уровня ключевой ставки – отмечают некоторые наблюдатели. Сейчас стоимость «черного золота» приемлема для России, и составляет 65 долларов за баррель при том, что бюджет федерации рассчитан на цены от 60 долларов и выше.

Банк России был вынужден увеличить размер ключевой ставки в декабре 2014 года, когда на фоне резкого падения стоимости нефти курс рубля просел по отношению к основным мировым валютам. Чтобы сдержать девальвацию, ключевая ставка была установлена на уровне 17% – это на 6,5 пунктов больше, чем до декабрьской паники на финансовом рынке. Эксперты отмечают, что с помощью такого резкого повышения ставки главный регулятор создал для себя временной лаг, чтобы снижать индикатор постепенно, тем самым решая ряд проблем.

Прежде всего, Центробанк может демонстрировать всем заинтересованным сторонам готовность к компромиссам. Каждый раз, когда ключевая ставка понижается, происходит снижение ставок, на основании которых предоставляются кредиты. Это значит, что предприятия реального сектора могут рассчитывать на доступные финансовые инструменты. Доступность кредитов – важный стимул развития экономики.

Также Банк России за счет снижения ставки рассчитывает укрепить рубль по отношению к мировым валютам, благодаря чему снизится инфляция. Планомерное уменьшение индикатора в течение 2015 года дало банку возможность сделать потребительские цены более постоянными. Так, со 2 по 8 июня они не изменились, а с начала месяца возросли лишь на 0,1%. Рост стоимости товаров происходит намного более медленными темпами, чем год назад.

Стабилизация курса рубля позволяет главному регулятору осуществлять накопление валютных резервов. Центробанк с середины мая ежедневно приобретает от 100 до 200 миллионов долларов. В то же время, слишком низкая ключевая ставка и крепкий рубль не выгодны правительству, поскольку уменьшают доходы от налогов на продажу нефти и газа.