Невеселый молочник

Девальвация рубля негативно отразилась на финансовых показателях крупнейшего российского производителя продуктов питания «Вимм-Билль-Данн» (ВБД). Согласно отчетности компании по US GAAP, в 2008 году чистая прибыль снизилась на 27,3%, а в четвертом квартале ВБД получил чистый убыток в размере 7,9 млн долл. Выручка в прошлом году увеличилась на 15,8%, но в четвертом квартале упала на 7,4%. По итогам 2009 года аналитики ожидают, что выручка может снизиться до 15%.

ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты питания» (ВБД) основано в 1992 году. Компания производит молочную продукцию (основные бренды — «Домик в деревне», «Веселый молочник», NEO, «Чудо»), соки (J-7, «Любимый сад», 100% Gold), минеральную воду «Ессентуки» и детское питание «Агуша». Включает 37 производственных предприятий в России, Киргизии, Узбекистане, Грузии и на Украине. Уставный капитал разделен на 44 млн акций. В свободном обращении на NYSE находится около 50% акций.

В 2008 году чистая прибыль ВБД составила 101,7 млн долл., снизившись на 27,3% по сравнению с 2007 годом. В четвертом квартале компания получила чистый убыток в размере 7,9 млн долл. против прибыли в 34,4 млн долл., полученной за тот же период годом ранее. Выручка в прошлом году увеличилась на 15,8% и составила 2,8 млрд долл., но в четвертом квартале упала на 7,4%, до 629,4 млн долл., за счет снижения продаж ключевых направлений бизнеса — «Молоко» и «Напитки». Показатель EBITDA в 2008 году вырос на 20,1%, до 361 млн долл., в четвертом квартале он увеличился на 9,8%, до 78,2 млн долл.

Основным фактором, оказавшим влияние на показатели работы ВБД в прошлом году, в компании называют курсовую разницу между долларом и рублем. Она привела к переоценке долларового кредита в 250 млн долл., привлеченного во втором квартале 2008 года. Потери компании от курсовой разницы в четвертом квартале составили 57,5 млн долл. по сравнению с прибылью в размере 4,1 млн долл. в четвертом квартале 2007 года. Всего за 2008 год убыток от курсовой разницы составил 61,4 млн долл. против прибыли в 18,1 млн долл. в 2007 году. Без учета курсовой разницы прибыль ВБД в 2008 году увеличилась на 15%, до 146 млн долл., а в четвертом квартале — на 12,6%, до 32,5 млн долл.

В отношении финансовых показателей ВБД аналитиков больше всего обеспокоили данные по выручке в четвертом квартале. «Падение продаж оказалось заметно больше наших ожиданий, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — Мы прогнозировали, что в четвертом квартале все-таки будет небольшой прирост, поскольку выручка этого периода, как правило, самая большая в году. Так, еще в третьем квартале прирост в продажах был 15%».

Снижение выручки в четвертом квартале наблюдалось в ключевых направлениях бизнеса компании: в сегменте «Молоко» она снизилась на 11% (до 465,8 млн долл.), в сегменте «Напитки» — на 2,7% (до 100,7 млн долл.). Только в «Детском питании» продажи увеличились на 19,3% (до 62,9 млн долл.). «Как нам кажется, падение выручки компании в молочном сегменте произошло за счет снижения объемов продаж, что вызвано активизацией со стороны производителей недорогого молока», — считает Виктория Гранкина из «Тройки Диалог». В то же время, по ее оценке, объемы производства соков у компании растут хорошими темпами за счет отвоевывания доли рынка у конкурентов.

«Мы ожидаем, что по итогам 2009 года ВБД не удастся увеличить выручку в долларовом выражении», — говорит аналитик «КИТ Финанса» Наталья Колупаева. По прогнозу г-жи Бобровской, снижение выручки компании в этом году составит 10—15%.

Вчера по данным на 20.45 мск акции ВБД упали в цене на 7,05% по сравнению с закрытием предыдущего дня, до 24,92 долл. за бумагу. Капитализация компании составила около 1,1 млрд долл. Для сравнения: максимальной стоимости акции ВБД достигли 21 мая 2008 года — 140,8 долл. за бумагу (капитализация — около 6,2 млн долл.).

ОЛЕГ ТРУТНЕВ

Источник: РБК daily