Дыхание кризиса

Спрос на газ внутри страны начал падать уже в третьем квартале прошлого года, следует из отчетности «Газпрома» за девять месяцев и третий квартал 2008 года по МСФО. По итогам июля—сентября потребность в голубом топливе снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. В целом же за девять месяцев газовый холдинг демонстрирует рекордно высокие результаты. Однако, по мнению экспертов, тенденции третьего квартала позволяют предположить, что показатели четвертого квартала будут не столь оптимистичными, как предполагалось ранее, и здесь уже в полной мере будет чувствоваться воздействие протекающего экономического кризиса.

Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО в январе—сентябре 2008 года увеличилась на 65%, до 751,6 млрд руб., выручка от продаж — на 55%, до 2,57 трлн руб. Операционные расходы холдинга увеличились на 33% и составили 1,5 трлн руб. Чистая сумма долга монополии сократилась на 29%, до 868,3 млрд руб. «Газпром» объясняет это главным образом исключением из показателей консолидированной отчетности начиная с июня 2008 года данных группы «Газпромбанк». Выручка за третий квартал увеличилась на 61%, до 829,7 млрд руб., чистая прибыль — на 14,4%, до 142,3 млрд руб.

Многие эксперты сходятся во мнении, что результаты «Газ­прома» за девять месяцев оказались хуже ожиданий. Судя по отчетности, спрос на газ в России стал падать уже в третьем квартале. Поставки на внутренний рынок сократились на 2% по сравнению с прошлогодними и на 17% по сравнению со вторым кварталом. Из-за уменьшения сбыта при сохраняющемся росте операционных издержек темпы роста выручки снизились по сравнению со вторым кварталом 2008 года в рублевом эквиваленте на 1,2%, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. Тенденции третьего квартала позволяют предположить, что и показатели четвертого квартала будут не столь оптимистичными, как предполагалось ранее, и здесь уже в полной мере будет чувствоваться воздействие протекающего экономического кризиса.

По мнению старшего аналитика ИФК «Метрополь» Александра Назарова, показатели «Газ­прома» по выручке оказались на уровне ожиданий, но неожиданностью стали его издержки. При очень хорошем контроле над прямыми операционными затратами, рост которых не превышал 30%, монополия увеличила трейдерскую активность в Европе по перепродаже не только газа, но и нефтепродуктов и электроэнергии, что привело к сильному снижению маржи компании, подчеркнул г-н Назаров.

Затраты на «покупные нефть и газ» и «товары для перепродажи» выросли за январь—сентябрь на 70,9 и 153% соответственно, и это с учетом того, что данные затраты в структуре себестоимости занимают 36-процентную долю, подтверждает Дмитрий Лютягин. Существенно потерял «Газпром» также на девальвации рубля и переоценке опциона на покупку акций «Газпром нефти». Цена 20-процентного пакета нефтяной компании в третьем квартале 2008 года упала почти на 40% по сравнению с предыдущим кварталом, отмечает старший аналитик ФК «Открытие» Наталья Мильчакова. А из-за снижения обменного курса рубля за этот период холдинг потерял около 2 млрд долл.

Эти неоперационные статьи могут оказать негативное воздействие на чистую прибыль газовой корпорации и в четвертом квартале 2008 года, так как акции «Газпром нефти» продолжали падать. По курсовой же разнице убытки должны уменьшиться из-за обесценивания рубля. По прогнозам г-жи Мильчаковой, консолидированная выручка «Газпрома» за 2008 год составит 129,5 млрд долл., чистая прибыль — 35 млрд долл., что будет означать, что выручка корпорации в четвертом квартале сократится на 35% к третьему, а чистая прибыль за последние три месяца может упасть на 21%.

ЮЛИЯ НАЗАРОВА

Источник: РБК daily