Капитал по-новому

ФСФР разработала новый порядок расчета собственных средств профучастников рынка, увеличив нормативы достаточности средств для фондовых бирж, управляющих компаний и компаний, ведущих реестр владельцев ценных бумаг. Регулятор рассчитывает, что ужесточение требований к активам профучастников в ФСФР позволит гарантировать исполнение их обязательств перед клиентами. Управляющие считают, что новые требования существенно ухудшат положение УК и других профучастников.

Новое положение «О порядке расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов» (имеется в распоряжении РБК daily) вступит в силу 1 января 2009 года. Как ранее сообщал глава ФСФР Владимир Миловидов, новый приказ касается соотношения активов различного типа у профучастников. «Мы хотим ввести дополнительные нормативы по достаточности капитала профучастников, чтобы гарантировать, что они смогут исполнить свои обязательства перед клиентами», — заявил г-н Миловидов. По его словам, документ будет регулировать только порядок расчета собственных средств, абсолютные размеры нормативов достаточности средств меняться не будут. Он также отметил, что ФСФР планирует ввести дополнительные нормативы, которые будут характеризовать надежность профучастников и позволять выявлять недобросовестных профучастников. По словам главы ФСФР, предполагается ввести отчетность по нормативам достаточности собственных средств на ежедневной основе.

Согласно новому положению претерпела изменения методика расчета активов, в частности расширены статьи по дебиторской задолженности и ценным бумагам. Кроме того, к различным видам активов применены коэффициенты. Например, к ценным бумагам, не допущенным к торгам, установлен коэффициент 0,5; к дебиторской задолженности, не относящейся к профдеятельности, — 0,1; к займам, предоставленным лицам, за исключением маржинальных сделок — 0,1.

По словам заместителя представителя правления НАУФОР Марии Черемисиной, ФСФР работает над тем, как упорядочить контроль над собственным капиталом профучастников, соответственно снизить риски. «Существенно ужесточены требования к качеству активов для расчета собственных средств. Основные суммы у профучастников обычно идут по дебиторской задолженности», — отмечает она. По мнению Марии Черемисиной, по новым требованиям профучастникам будет тяжело выйти на нормативы достаточности: «Но тем не менее по-прежнему есть много способов «нарисовать» капитал, и поэтому надо двигаться в этом направлении дальше».

В свою очередь генеральный директор УК «ВТБ — Управление активами» Наталья Плугарь считает, что в целом для управляющих компания новый документ ухудшит положение, практически у всех сократятся собственные средства. Например, отмечает она, в новом положении к депозитам, размещенным в аффилированных банках, применяется коэффициент 0,1. «Я считаю, что нужно ранжировать банки не по аффилированности, а по его надежности, по рейтингу. При вступлении нового положения в силу многим управляющим компаниям, в том числе и нам, придется выбирать: либо переводить депозиты в другие банки, либо вообще отказываться от депозитов», — говорит Наталья Плугарь. Кроме того, отмечает она, к сокращению собственных средств многих компаний приведет и установление практически нулевого коэффициента к большей части дебиторской задолженности до 90 дней. Наталья Плугарь также считает, что в положении является спорной трактовка учета в собственных средствах компьютерных программ, поскольку они относятся к собственным средствам только в случае использования их в профессиональной деятельности: «Например, покупка пакета Windows будет относиться к использованию в профессиональной деятельности или нет? С моей точки зрения, в условиях финансового кризиса данный приказ усугубляет положение как управляющих компаний, так и остальных профучастников», — сказала Наталья Плугарь.

ПОЛИНА СМОРОДСКАЯ

Источник: РБК daily