Агрессоры на пенсиях

Компания Merrill Lynch опубликовала прогноз по российскому рынку пенсионного страхования. Аналитики Merrill Lynch отмечают, что инвестиционная политика участников пенсионного рынка становится более агрессивной, и прогнозируют четырехкратный рост объема пенсионных накоплений за семь лет. Участники рынка считают прогноз экспертов Merrill Lynch слишком консервативным.

Как отмечает Merrill Lynch, в России зарегистрированы 242 негосударственных пенсионных фонда (НПФ), однако пенсионные накопления 95% граждан обслуживает государственная УК — Внешэкономбанк (ВЭБ). По данным на первый квартал 2008 года, объем пенсионных накоплений на счетах ВЭБа составил 14,5 млрд долл., в то время как в управлении НПФ находится всего 1,8 млрд долл. При этом объем рынка добровольного пенсионного страхования в первом квартале 2008 года составил 20,2 млрд долл. В итоге объем пенсионных средств на счетах российских граждан достиг 40 млрд долл., или 2,6% от ВВП.

Merrill Lynch ожидает значительного роста этих средств в результате работы системы пенсионного софинансирования. «Принимая во внимание наши прогнозы роста реальной заработной платы и укрепление рубля, мы ожидаем, что пенсионные средства возрастут с 46 млрд долл. в 2008 году до 180 млрд долл. в 2015 году», — пишет Merrill Lynch.

Аналитики Merrill Lynch также подчеркивают, что структура инвестиций средств пенсионных накоплений ВЭБа остается консервативной (88% средств вложено в облигации федерального займа). В отличие от него в портфелях НПФ уже присутствует значительная доля акций и облигаций. Принимая во внимание прогнозы инфляции на 2008—2015 годы, которая останется высокой, аналитики Merrill Lynch полагают, что рынок акций скорее всего станет единственной возможностью получить значительную доходность. Тем более что правительство намерено способствовать инвестированию пенсионных накоплений в инструменты, которые помогут увеличить доходность.

В 2008 году, как ожидает Merrill Lynch, 15 млрд долл. в пенсионный рынок может прийти от государственных корпораций. В 2009 году часть средств Стабфонда может быть вложена в российские активы.

По словам президента НПФ «Первый национальный пенсионный фонд» Виталия Плотникова, рост пенсионного рынка в четыре раза — сдержанный прогноз. «По моему мнению, увеличение может быть минимум десятикратным, — добавляет г-н Плотников. — Стимулами будут рост зарплат и, соответственно, увеличение пенсионных отчислений на счета работников, а также эффект от системы софинансирования». «Прогноз Merrill Lynch действительно консервативный, — соглашается исполнительный директор НПФ «КИТ Финанс» Лариса Горчаковская. — По итогам первого полугодия мы уже видим двукратный рост пенсионных средств в НПФ в результате перехода людей в негосударственный сектор».

ЕЛЕНА ГРИГОРЬЕВА

Источник: РБК daily