Новая цена ВТБ

Швейцарский инвестбанк Credit Suisse начал давать рекомендации по акциям банка ВТБ: он установил целевую цену по GDR ВТБ на уровне 9 долл. за расписку, что ниже нынешних котировок. Аналитиков такая оценка не удивила: вчера банк раскрыл подробности новой стратегии развития инвестиционного блока, инвестиции в развитие которого окупятся не сразу.

Вчера Credit Suisse объявил о начале анализа ВТБ: установленная им целевая цена в 9 долл. за расписку стала самым низким прогнозом на акции банка, выставленным инвестбанками: он ниже цены размещения в 10,56 долл. и предусматривает потенциал снижениям к текущим котировкам, рекомендация — «продавать». Вчера цена закрытия GDR ВТБ на LSE составила 9,32 долл. за GDR. Credit Suisse считает, что его акции переоценены, и эта рекомендация подтвердила опасения инвесторов, полагающих, что в ходе майского IPO они заплатили высокую цену за банк, но о том, что выше на 15%, было заявлено впервые.

Аналитик Credit Suisse Хьюго Сванн отмечает недостаточное финансирование банка, которое к тому же обходится ему слишком дорого. В перспективе г-н Сванн ожидает от ВТБ роста доходов в ближайшие четыре года, но пока рост котировок банка будет сдерживать агрессивная стратегия развития.

Вчера же ВТБ объявил о намерении завершить формирование инвестиционного блока до конца 2007 года. Как заявил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин, в отдельный бизнес будут выделены торговые операции, оказание брокерских, дилерских и андеррайтерских услуг, первичное размещение акций (IPO) и структурное финансирование. В блоке будет собрано «все то, что не является классическими банковскими услугами — кредитованием и приемом вкладов», цитирует слова г-на Саватюгина РИА РБК.

ВТБ переживает фазу агрессивного роста, связанного со значительными издержками, отмечает старший аналитик ИГ «АнтантаПиоглобал» Максим Осадчий: «Банк планирует тратить более 70 млн долл. в год на зарплату инвестбанкиров нового подразделения. Кроме того, в 2008 году он планирует открывать каждый день по одному розничному отделению. Так что рассчитывать на рост рентабельности ВТБ инвесторам в ближайшее время не стоит».

ЕЛЕНА ЗУБОВА

Источник: РБК daily