«Рамстор» продан за полмиллиарда

Турецкая строительная компания Enka выкупит у турецкого розничного оператора Migros 50% российской компании «Рамэнка», управляющей торгово-розничной сетью «Рамстор». Стоимость сделки составит 542,5 млн долл., говорится во вчерашнем заявлении Migros на Стамбульской фондовой бирже. Таким образом, Enka, которой уже принадлежит 50% «Рамэнки», станет единственным владельцем российской компании. Аналитики считают, что четырехлетняя «история продажи» «Рамстора» близится к завершению. По их мнению, в дальнейшем Enka продаст розничный бизнес «Рамэнки» X5 или Carrefour.

Розничная сеть Migros Turk T.A.S. основана в 1954 году компанией Switzerland Migros Cooperatives Association и муниципалитетом Стамбула. В 1975 году сеть полностью перешла в собственность Koc Holding A.S., которому сейчас принадлежит 51% Migros, остальные акции торгуются на бирже. На конец 2006 года в сеть входило 786 магазинов разного профиля. На начало этой недели капитализация Migros превышала 2,7 млрд долл. Компания «Рамэнка» основана в Москве в 1997 году, ее учредителями являются Koc Holding и Enka. Сейчас «Рамэнка» управляет сетью из 65 магазинов «Рамстор».

В понедельник в турецких СМИ появилась информация о том, что российская «Альфа-Групп» ведет переговоры с Koc Holding о покупке контрольного пакета Migros. Аналитики полагали, что «Альфа-Групп» интересует прежде всего российская розница Migros — «Рамстор». Но вчера стало известно, что Migros намерена избавиться от российских активов, продав свои 50% «Рамэнки» партнеру — строительной компании Enka. Исходя из этого, опрошенные РБК daily эксперты считают, что интерес «Альфы» к Migros упадет. «Хотя в принципе «Альфа» может купить Migros и без российских активов с целью повышения капитализации этой компании и дальнейшей перепродажи», — говорит аналитик ФК «Открытие» Наталья Мильчакова.

Сделка между Migros и Enka удивила аналитиков. «То, что строительная компания Enka будет владеть 100% «Рамэнки» — довольно неожиданно», — заявил аналитик «Уралсиба» Андрей Никитин. Однако в сделке есть своя логика — в последующем розница может быть перепродана, объясняет аналитик ИК «Метрополь» Михаил Красноперов: «Возможно, Enka хочет получить стопроцентный контроль над «Рамэнкой» для того, чтобы в дальнейшем оставить за собой профильный бизнес — развитие недвижимости, а розничный бизнес продать X5 Retail Group или международным сетям».

С ним соглашается аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская: «С учетом масштабов «Рамстора» и того, что для Enka ритейл — непрофильный бизнес, с большой вероятностью можно сказать, что турецкая компания продаст его. И в этом плюс для сторон, заинтересованных в покупке «Рамстора», — вести переговоры нужно будет только с одной компанией».

Цену сделки аналитики считают завышенной. «542,5 млн долл. — это довольно дорого, — полагает г-жа Мильчакова. — По моим оценкам, 50-процентный пакет «Рамэн­ки» может стоить 400—450 млн долл.». Г-н Красноперов оценивает бизнес «Рамэнки» в 800 млн долл.: «Хотя эта оценка может быть неточной, так как я не располагаю точными данными относительно портфеля недвижимости, который находится в собственности «Рамэнки».

В случае если Enka выставит «Рамстор» на продажу, наиболее вероятным претендентом на покупку сети г-н Красноперов называет X5. По его мнению, сделка может состояться через один-два года.

Г-жа Бобровская считает, что шансы Х5, «Мосмарта» и Carrefour равны: «Enka сделает выбор, исходя из того, кто предложит больше денег».

КОНСТАНТИН ДУДНИК
Источник: РБК daily