Финансовый рынок (еженедельный обзор) от УК «Брокеркредитсервис»

Обзор новостей финансового рынка за 19.02.07-25.02.07 от УК «Брокеркредитсервис»
 
Рынок акций
Российский рынок акций на прошлой неделе продолжил рост на фоне удачной конъюнктуры на рынке нефти и металлов и продолжающемся притоке средств иностранных фондов. Согласно данным AMG Data Services, нетто-приток средств в иностранные фонды составил $1,20 млрд. за последнюю неделю. Индекс РТС вырос на 1,9% до 1933 пунктов, превысив максимум, установленный в конце прошлого года. Индекс акций второго эшелона РТС-2 вырос на 3,2% и составил 2003 пункта. Наиболее вероятно, что рост продолжится и на текущей неделе, лидерами роста могут стать акции нефтегазового сектора, цены которых заметно отстали с учетом текущей позитивной динамики на рынке нефти.

Лидерами роста за неделю среди «голубых фишек» на ММВБ стали акции Мосэнерго (+13,2%, в результате положительной переоценки в начале февраля акций всех территориальных генерирующих компаний, торгуемых на рынке), Татнефти (+6,5%) и Сургутнефтегаза (+5,3%). Лидерами снижения оказались привилегированные акции Транснефти (-5,6%), Уралсвязьинформа (-0,9%) и МТС (-0,6%).

На прошлой неделе Сбербанк (+3,7% за неделю) объявил цену размещения 3,5 млн. дополнительно размещаемых акций, составившую 89 000 рублей. По нашим оценкам, цена на 5% ниже нашей справедливой цены и на 10% ниже текущей рыночной цены, таким образом, дополнительная эмиссия окажет размывающее влияние на доли существующих акционеров. Несмотря на то, что на растущем рынке имеет смысл попридержать акции Сбербанка, следует отметить, что ожидаемое нами усиление конкуренции в банковском секторе и предстоящее размещение ВТБ могут оказать сдерживающее влияние на дальнейший рост стоимости акций банка. На предыдущей неделе вышли данные оборотной ведомости Сбербанка за январь, свидетельствующие о замедлении роста финансовых показателей банка. Рублевая чистая прибыль в январе увеличилась на 1,8% год-к-году по причине продолжающегося сужения процентного спреда между ставкой кредитования и стоимостью вкладов, который снизился за год с 6,7% до 5,4%.
 
 
Рынок облигаций  
Доходность российских государственных облигаций Россия-30 повысилась на 0,01 процентный пункт и составила 5,70% вслед за снижением доходности американского долга после публикации новостей, свидетельствующих о замедлении роста в США. Спред к доходности американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 сузился на 2 б.п. и составил 98 б.п.

Доходность корпоративных облигаций 1-го эшелона (Газпром, ФСК, РЖД) в среднем практически не изменилась. Индекс корпоративных облигаций ММВБ не изменился и составил 100,8 вслед за возобновившимся падением облигаций Русснефти. На фоне роста политических рисков эмитента мы не рекомендуем приобретать облигации Русснефти.

На состоявшейся на прошлой неделе конференции менеджеры Синергии успокоили инвесторов, принеся извинения инвесторам за то, что из-за зимних отпусков не оказали должную поддержку своему выпуску, в результате чего в январе облигации снижались на 10%. Компания также заявила о планах по проведению IPO в конце года, что благоприятно скажется на доходности облигаций Синергии.
 
 
Экономические показатели и товарные рынки
Курс рубля не изменился относительно бивалютной корзины, закрывшись на 26,2 и 34,4 по отношению к доллару и евро соответственно. Вышедшее высокое значение индекса потребительских цен CPI в январе ( 2,1% вместо ожидавшихся 1,9%) частично подтверждает инфляционные опасения ФРС, однако пока вряд ли следует ожидать, что это приведет к росту процентных ставок в США, а поэтому укрепление евро представляется более вероятным в виду наметившейся в начале года тенденции замедления американской экономики.

Цена на нефть марки Юралс повысилась на 4,2% до $55,1 за баррель из-за возросшей угрозы противостояния США с Ираном по поводу осуществления Ираном ядерной программы. Начало военной компании США против Ирана может произойти этой весной. Усиление данного фактора, рассматриваемого рынком до сих пор в качестве маловероятного сценария, приведет к тому, что «премия за страх» в ценах на нефть вновь станет высокой и будет сохраняться такой как минимум до мая-месяца.

Цена на золото выросла на 1,3% и составила $678,1 в результате роста инвестиций в золото со стороны финансовых институтов после публикации высоких значений по инфляции в США.

Цены на цветные металлы продолжали расти, отыгрывая сообщение о росте потребления металлов в Китае. Никель и олово подорожали до рекордных отметок $42 600 и $13 950 соответственно. Можно ожидать, что возвращение китайских покупателей на рынок металлов после празднования китайского Нового года приведёт к дальнейшему удорожанию никеля, меди и цинка на текущей неделе.

Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС менялись вслед за западными аналогами и закрылись на ценах $54,9 и $680,0 соответственно.



Евгений Григорьев
Аналитик УК «Брокеркредитсервис»

Источник: www.bcs.ru