Роль и место программных продуктов в оценке эффективности инвестиционных проектов

Сб. Роль аналитика в управлении компанией
Москва: ИКФ Альт, 28 июня 2002.

Роль и место программных продуктов в оценке эффективности инвестиционных проектов
Берсенев Николай Павлович,
Главгосэкспертиза России, Москва

Для упрощения расчетных процедур существуют программные продукты, позволяющие оценивать и прогнозировать финансовое состояние предприятия, выполнять сравнительный анализ эффективности вариантов проекта, моделировать экономическое развитие проекта и получать приемлемые для инвестора результирующие показатели.

К числу наиболее распространенных компьютерных имитирующих систем, используемых при оценке эффективности инвестиционных проектов относятся: Comfar (UNIDO)- первая в России программа инвестиционного анализа, которая явилась эталоном для разработки отечественных программных продуктов таких, как Project Expert Professional (фирма Про - Инвест - ИТ), Альт - Инвест (фирма АЛЬТ), программный комплекс "Инвестор", "Аналитик" (фирма ИНЭК), ТЭО-ИНВЕСТ (Институт проблем управления РАН), ENERGY - INVEST (Научный центр прикладных исследований - РАО"ЕЭС России"), система оценки проектов в нефтяной промышленности "FOCCAL" (фирма CIS) и других "закрытых" и "открытых" программных пакетов.

"Закрытость" означает невозможность изменения пользователем формул и алгоритмов, по которым происходят вычисления в программном пакете (пакеты Comfar, Project Expert). При этом пользователь понимает, что сделано, но не видит, как это сделано. К "открытым" относятся пакеты, написанные на базе электронных таблиц в соответствующей среде, где пользователь имеет возможность модификации формул (все остальные пакеты).

Кроме указанных, успешно работают на рынке проектов и бизнес-планов такие фирмы, как ИНТЕРИНВЕСТ-ПРОЕКТ, Общество финансового и экономического развития предприятий, Малая Энергетика, Международный фонд инвестиций и приватизации "ИнтеринвестАГРО" и др., которые предлагают менее известные программные пакеты, разработанные на основе использования электронных табличных форм. Некоторые их фирм, к числу которых относится ИНТЕРИНВЕСТ-ПРОЕКТ, разрабатывают для каждого проекта свою программу.

Каждая программа так или иначе адаптирована к условиям российской экономики, имеет определенный круг пользователей и примерно одинаковые с другими программами принципы работы, исходные данные, выходные формы, методики анализа результирующих показателей эффективности проекта.

Последние версии программных продуктов по критериям их качества (функциональным возможностям, качеству программной реализации, удобству пользовательского интерфейса, защищенности и др.) достигли определенного, равнозначного уровня развития. Напомним, что к функциональным возможностям пакета относятся следующие показатели: использование современной методики расчета, основанной на имитации потока реальных денег; минимизация ограничений на горизонт и шаг расчета; минимизация ограничений на количество продуктов; богатство набора финансовых и экономических показателей, используемых для оценки проекта; допускаемое пакетом разнообразие сценариев реализации проекта; возможность и способы учета инфляции, расчетов в текущих и прогнозных ценах; возможность и способы учета неопределенности и риска; возможность сохранения в памяти компьютера приемлемых вариантов расчета для последующего сравнения и окончательного отбора и т.д.

К качеству программной реализации относятся следующие показатели: возможность реализации пакета на распространенных типах компьютерной техники с использованием доступной операционной среды; надежность в работе; быстродействие, позволяющее в приемлемые сроки производить расчеты необходимого количества вариантов, их сравнение и др.

Под удобством пользовательского интерфейса понимается возможность упрощения и минимизации трудоемкости ввода информации; возможная защита от ошибок при вводе; наглядность результатов, достаточный объем графической информации.

Совершенствование программных продуктов, как и первоначального их эталона программного продукта Comfar, шло по пути детализации и навигации по исходной информации, глубины проработки вспомогательных расчетов, а также включения в программный продукт актуальных задач рыночной экономики типа: оптимизация портфеля ценных бумаг, учета лизинговых операций, депонирования свободных средств, оценка бюджетной эффективности, перехода на международную бухгалтерскую систему учета и отчетности, других подобных полезных и бесполезных для проекта задач.

Так, например, Comfar использует систему отображения исходных данных в виде дерева, которое может раскрывать или сворачивать "листки" диалога с исходными данными, показывая состояние подготовки дерева к получению достоверного результата.

Project Expert --все разделы программы отображает в виде книги, с постраничным описанием основных блоков, к которым отнесены следующие - Проект, Компания, Окружение, Инвестиционный план, Операционный план, Финансирование, Результаты, Анализ проекта, Актуализация. Программа предлагается как инструмент, вынуждающий Вас делать выбор на каждой странице, причем, диалоговые окна не приглашают Вас к взаимодействию по раскрытию или анализу информации данной страницы, а носят инструктивный или рекомендательный характер.

Программы Альт - Инвест, Инвестор, Аналитик и другие, построенные на стандартных средствах Excel, развивались по пути создания своих аналитических инструментов, дополняющих стандартный набор. Все исходные данные вводятся с листа, а не в диалогах со сложной системой представления информации, поэтому не имеют проблем с печатью. Однако, таблицы исходных данных и результирующих показателей не защищены от повреждения, от "затирания формул" при их изучении или исправлении, что заставит Вас начинать расчет заново.

Программные пакеты строились, в первую очередь, как инструменты по обучению экономистов решать определенные экономические и финансовые задачи, во -вторую очередь, как инструменты по оценке эффективности инвестиционных проектов с точки зрения оценки эффективности проекта в целом, участия в проекте бюджетов различного уровня, предприятия, акционеров, заказчика и инвестора.

Объясняется такой подход тем, что разработчиками пакетов, как правило, были программисты, математики, инженеры, финансисты, экономисты различных экономических институтов. В то время как проектировщики (инженеры, архитекторы и др.) "самоудалились" от освоения новой, сложной методологии оценки эффективности инвестиционных проектов, так как и в лучшие свои времена не уделяли должного внимания экономической части проектной документации.

За период 1995 -2002гг. Главгосэкспертиза России вела апробацию программных пакетов с целью определения:

- возможности обеспечения полноты, достоверности и обоснованности исходных данных, единых принципов действующей методологии расчетов и достоверных результатов оценки эффективности проектных решений;
- наиболее эффективных имитационных пакетов для разработки экономической части проекта различных отраслей народного хозяйства, для разработки целевых комплексных программ оздоровления предприятий, отраслей, регионов;
- возможности их использования при анализе проектных решений в разделах проекта;
- новых областей использования программных пакетов.

Коротко о результатах апробации:

1. Проведение экспертизы проектной документации по всем разделам затруднено в связи с утерей проектными организациями информационной базы (инженерной, экономической, финансовой, юридической, статистической, учетной), данных по аналогам, по прогрессивным проектным решениям, по зарубежному и отечественному опыту решения проблем на протяжении инвестиционного процесса от идеи до самоокупаемости объекта и т.п.

2. Слабая подготовка экономистов проектных организаций к решению усложняющихся задач по оценке эффективности инвестиционных проектов и по разработке бизнес-планов.

3. Слабое использование возможностей компьютерной техники и экономико-математических методов для создания типовых алгоритмов и программ расчетов экономии материальных, трудовых и финансовых ресурсов при использовании в разделах проектной документации прогрессивных проектных решений.

4. Отсутствие налаженной системы обмена опытом и информацией среди проектных и экспертных органов.

5. Все программные продукты можно разбить на две группы:
первая - универсальные, не зависящие от конкретного содержания задачи и отрасли народного хозяйства;
вторая - отраслевые, учитывающие специфику и отраслевые нормативные документы.
Наиболее приемлемыми программными пакетами по оценке эффективности инвестиционных проектов являются отраслевые разработки, в которых учитываются особенности исходной информации (правовой, нормативной, методической и пр.). Кроме того, отраслевые пакеты учитывают схемы развития отрасли, проработки приоритетных направлений развития предприятия, имеющуюся информацию о рынках сбыта и др.

6. За период 1995-2002гг. проектные организации осваивали купленные "наугад" программные пакеты, обучаясь от версии к версии новым аспектам использования компьютерной техники и детализации отдельных исходных и результирующих показателей и не имея возможности оценить другие программные пакеты.
В то же время, опыт использования пакета Альт - Инвест, например, показал, что он наиболее приемлем для отраслей машиностроительной промышленности, а также для объектов жилищно-гражданского назначения.
Для проведения работ по санации предприятий наиболее приемлемым программным пакетом является программный комплекс "Инвестор".
Для крупных проектов успешно используются индивидуальные программные пакеты под конкретный проект, разработанные на базе электронных таблиц. В качестве исходных и расчетных форм, а также методов расчета используются рекомендации ЮНИДО.
Применение универсальных программных пакетов требует выполнения большого количества вспомогательных расчетов и затрат времени на сопряжение первичной документации с заложенными показателями в программный пакет.

7. Для иностранных инвесторов, не владеющих знаниями специфических особенностей российской экономики и не желающих вникать в эти особенности, наиболее понятными являются расчеты по пакету COMFAR или пакету Project Expert, являющемуся многоязычным, так как генерируемый программой текст переводится на английский, немецкий, польский, чешский и венгерский языки. Указанные программные средства включают воспринимаемые ими экономические и финансовые термины и понятия исходных данных и показателей.
Для иностранных инвесторов, которые одновременно являются менеджерами проекта, безразлично по каким программным пакетам выполнена оценка эффективности инвестиционного проекта. Они рассматривают пакеты, как инструмент, позволяющий точно оценить равнозначные по разделам проектные решения, т.е. проект, как систему.

8. Логика выполнения расчетов по всем программным пакетам заключается в движении, начиная с первых таблиц, от " ручного" заполнения исходных данных к постепенному снижению степени участия пользователя в заполнении новых форм. Следующие этапы работы относятся к анализу финансовой и экономической состоятельности проекта и проводятся с помощью базовых форм финансовой оценки. Так как утверждена единая методология оценки эффективности инвестиционных проектов, то таблицы исходных данных, таблицы результирующих показателей, последовательность выполнения расчетов должны быть едиными.

Любые отступления от указанных единых требований имеют естественные последствия, а именно:

- усложняют освоение экономистами новой методологии оценки эффективности инвестиций;
- вносят вредный для проектного дела ажиотаж вокруг отечественных и зарубежных программных продуктов;
- направляют пути совершенствования инвестиционного процесса в сторону бесконечной детализации и решения многообразных экономических проблем, не связанных напрямую с совершенствованием процессов инвестирования, проектирования, строительства, монтажа и наладки, освоения и эксплуатации проекта.

9. Проектные организации до сих пор предпочитают быть пользователями, а не разработчиками готовых программных пакетов для выполнения расчетов по экономической части проектов. По этой причине существует определенная оторванность экономики разделов проектной документации от экономических результатов оценки эффективности инвестиционного проекта. Пользователей устраивает некоторая академичность выполненных расчетов. Огромное количество рассчитанных таблиц, графиков выполняются без анализа и комментариев. В лучшем случае пользователи ограничиваются краткими комментариями, содержащимися в пакетах. Формулы, по которым выполняются расчеты, как правило, не подвергаются сомнениям: они либо не рассматриваются вообще по причине их непонимания, либо воспринимаются как допустимая погрешность в расчете по имитационным моделям.

10. Появилось огромное количество программных пакетов по разработке бизнес-планов. Типовое содержание макета бизнес-плана общеизвестно. Недостатки бизнес - планирования также известны: они полностью связаны с состоянием российской рыночной экономики. На сегодня материалы бизнес-планов носят конъюнктурный характер, так как результирующие показатели всегда эффективные.
Как правило, для разработки бизнес-плана используется макет, предложенный Минэкономики РФ. Однако, при разработке финансового плана указанного документа использовались программные пакеты, которые позволяли выполнять вариантные расчеты при различных схемах финансирования и варьировании исходных данных.

Результаты ежегодных конкурсов поиска высокоэффективных инвестиционных проектов доказали неготовность разработчиков проектов отвечать за достоверность рассчитанных результирующих показателей даже за три года.

Кроме того, конкурс вскрыл необходимость решения проблемы управления проектом на протяжении жизненного цикла путем применения системы современных методов и техники управления для достижения определенных результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению интересов инвестора (заказчика) и участников проекта.

Инвестор должен иметь дело с управляющим проектом, отвечающим за комплексность и эффективность проектных решений, которые, в свою очередь, должны быть подтверждены результатами комплексной экспертизы проекта.

12.К числу новых областей применения программных продуктов можно отнести следующие:

12.1. Используемая в программных пакетах методология оценки эффективности инвестиционных проектов, позволяет с минимальной погрешностью определить стоимость предполагаемого бизнеса на конкретном предприятии. Указанный метод оценки бизнеса широко используется за рубежом для оценки недвижимости при оценке бизнеса на конкретном предприятии.

12.2. Аналитические возможности отдельных программных комплексов позволяют планировать и прогнозировать финансовую состоятельность предприятия; разрабатывать мероприятия по финансовому оздоровлению и развитию города, региона, отрасли; проводить маркетинговые исследования и оценивать риски вложения ресурсов в реализацию проектов. То есть появился инструмент по решению некоторых вопросов управления, планирования и внутреннего контроля за эффективностью производственной деятельности предприятия.