Приложения

Факторы

Развитые рынки акций

Формирующиеся рынки акций

Высоколиквидные и ликвидные акции

Низколиквидные и неликвидные акции

ФАКТОРЫ МАКРОУРОВНЯ:

I

Страновые факторы:

1.

Политические

1.1

Приход к власти новой политической силы

+

+-Н-++

+++++

1.2

Уровень милитаризации и военная обстановка с другими государствами и внутри страны

+++++

+++++

+++++

1.3

Политические заявления и послания президента страны и членов кабинета министров

+++

++

+

1.4

Вмешательство государства в деятельность частных компаний

+++

++++

+++

1 5

Членство в международных организациях

+

1.6

Выборы, непредвиденная смерть и серьезное ухудшение состояния здоровья высших руководителей государства

++

+

1.7

Изменение геополитического положения страны

++

++++

+++

2.

Экономические

2.1

Изменение ВВП

2.2

Изменение торгового баланса

++

+

2.3

Состояние федерального бюджета: структура и его исполнение

++

+

2.4

Изменение налогового бремени

++

2.5

Инвестиции (внутренние и внешние): изменение объема, соотношения с ВВП. структуры

++

+++++

+++++

2.6

Изменение промышленных запасов природных ресурсов

+++++

+

2.7

Изменение цен на энергоресурсы, топливо, металлы (стратегическое сырье)

+++++

+++

+

2.8

Изменение денежно-кредитного и валютного рынка страны: уровня монетизации, объема выданных кредитов, курса национальной валюты, уровня инфляции

++

+++++

+++++

2.9

Измчение индексов цен на потребительские и промышленные товары

++

2.10

Изменение золото-валютных резервов страны

2.11

Изменение задолженности страны: соотношения внешней и внутренней задолженности к ВВП страны (дебиторской и кредиторской), структуры задолженности: графика погашения задолженности

+

+++++

+++++

Установление привилегий для национальных компаний

+

+++

+++

3.

Правовые

3.1

Усиление/ослабление влияния контрольно-ревизионных и надзорных органов

3.2

Угроза национализации и экспроприации

+++++

+++++

+++++

3.3

Изменение прозрачности законодательства

+++

3.4

Соблюдение/нарушение законных прав и интересов акционеров-инвесторов, права собственности, свободы слова и действий

+++++

3.5

Соответствие системы бухгалтерского учета международным стандартам

3.6

Усиление/ослабление влияния организованной преступности

4

Технические и технологические (инфраструктурные)

4.1

Достаточность коммерческих банков, аудиторских, страховых, консалтинговых компаний, бирж

4.2

Прозрачность рынка и равнодоступность информации макроуровня всем его участникам

+++++

5.

Социо-культурные и морально-этические

5.1

Изменение демографической ситуации в стране: общей численности населения и доли трудоспособного населения

++

5.2

Изменение уровня жизни (благосостояния) населения

++

5.3

Религиозное воспитание и уклад

++

++

II

Отраслевые:

1.

Изменение конкурентной среды в отрасли

+++

+

+++

2-

Изменение доли отрасли в ВВП страны

+++

3.

Капиталоемкость отрасли и ее потребность в инвестициях

+++

4.

Ориентация отрасли на средства производства или предметы потребления

+++

+++

5.

Изменение обеспеченности отрасли ресурсами; производственными трудовыми и др.

+

++++

+++

6.

Поддержка отрасли со стороны государства: выделение госфинансирования, регулирование цен на продукцию

++

++++

++++

7.

Сезонные колебания

+++

8.

Насыщенность отрасли «живыми» деньгами

+++

++++

ФАКТОРЫ МИКРОУРОВНЯ:

I

Экономическое состояние и перспективы развития бизнеса компании

1.

Финансово-экономическое состояние бизнеса

1.1

Изменение доходов компании

+++++

+

1.2

Изменение текущих расходов и инвестиционных вложений

+++++

1.3

Изменение величины, структуры и вероятности погашения обязательств компании и обязательств перед компанией

+++++

+

1.4

Изменение налоговой нагрузки на бизнес компании

+++

1.5

Изменение величины и структуры совокупного денежного потока (кэш-фло) и потока прибыли компании

+++++

+

2

Производственный потенциал

2.1

Наличие и срок действие лицензий на осуществление основной деятельности

+

+++++

+++++

2.2

Обеспеченность сырьем для основной производственной деятельности

+

+++++

+++++

2.3

Основные и вспомогательные производственные фонды; достаточность, состояние, загрузочная мощность

+++

2.4

Возможность расширения основной производственной деятельности, обновления фондов

+++

3.

Конкурентная среда

3.1

Изменение доли рынка, занимаемой компанией

++++

3.2

Конкурентные преимущества компании и рыночные перспективы ее деятельности

++++

4.

Корпоративная структура

4.1

Основные акционеры и принадлежащая им доля

++

++

4.2

Долгосрочные финансовые вложения (в дочерние и зависимые компании), доли участия, вклады в УК, приобретенные активы: эффективность вложений, их ликвидность

+ (-+

+

4.3

Участие в других компаниях: ФПГ. холдингах

+

+

5.

Организационная структура

5.1

Изменение структуры управления (иерархии подчинения и должностной ответственности внутренних подразделений и сотрудников компании)

+++

5.2

Изменения в менеджменте компании

+++

5.3

Изменения системы документооборота, охватывающей бухгалтерский, налоговый, управленческий и финансовые учеты

+++

5.4

Изменения в информационной базе данных финансово-хозяйственной и производственной деятельности компании

+++

II

Характеристики акций/пакетов акций

1.

Изменения в распределении акционерного капитала компании: распыление среди множества акционеров или сконцентрирован в собственности ограниченного числа акционеров

+++

+++

2.

Размер пакета оцениваемых акций и его контрольность - правовая способность акционеров и их групп управлять финансово-хозяйственной деятельностью компании

++

+++

++++

3.

Наличие в учредительных документах компании дополнительных положений или ограничений законных прав акционеров

+++

4.

Заявления органов управления компании: о результатах деятельности по итогам отчетного года; о капитализации прибыли и невыплате дивидендов; о проведении допэмиссии (разводнении) акционерного капитала: о слияниях/ поглощениях; о привлечении крупных кредитов и займов: о консолидации акций: о выкупе компанией части акций и уменьшении УК.

+++

++

++