А. Н. Асаул, Н. А. Асаул, Р. А. Фалтинский
Основы бизнеса на рынке ценных бумаг
Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, профессора А. Н. Асаула. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. - 207с.

Предыдущая

Оглавление

Следующая

Заключение

В нашей стране,  наверное, уже нет людей, которые бы не слышали о том, что существует фондовый рынок, что на этом рынке совершаются сделки с ценными бумагами и зарабатываются деньги. Многие считают, что это - удел избранных, что фондовый рынок создан только для  тех кто профессионально работает на этом рынке: брокеров, дилеров, трейдеров и др. специалистов. И это правильно. Действительно без  аналитического склада ума, серьезной подготовки, и опыта быть успешным на фондовом рынке нельзя.

Дисциплина «Основы бизнеса на рынке ценных бумаг» и не ставит задачу подготовки таких специалистов. Содержание курса этой дисциплины предусматривает формирование и развитие у будущих экономистов-менеджеров профессионального подхода к активно растущему фондовому рынку, который только за 2000-2004г.г.  более чем в 5 раз увеличил свою емкость и ликвидность. При этом капитализация акций превысила 200 млрд. долл., а соотношение рынка акций к ВВП составила 45%[120].  В настоящее время созданы инфраструктуры РЦБ. В последние годы стратегические собственники российских компаний поняли, что можно хорошо зарабатывать на росте стоимости своих компаний. Они серьезно заинтересованы в том, чтобы развивать свой бизнес, и работают над повышением их капитализации что безусловно влияет на рост стоимости акций конкретной компании и фондового рынка в целом.

В последнее время одну из ключевых ролей в  привлечении инвестиций играют программы IРО. Российские акционеры осознали, что привлечь необходимые средства можно не только с помощью долговых инструментов или банковских кредитов, требующих  больших процентных выплат, но и посредством продажи части акций компании на открытом рынке по программе первичного публичного размещения. Этот механизм уже конкурирует с долговым.

На рынке IРО российских компаний произошел заметный сдвиг: если за 2002—2003 гг. посредством IРО три компании привлекли 27,7 млн долл., то в 2004 г. уже пять компаний выпустили на рынок акции на 638 млн долл. Самое крупное размещение в 2004 г. осуществила стальная группа «Мечел»: 10% акций было  продано за 291 млн долл. на Нью-Йоркской фондовой бирже. На российских биржах разместили свои акции ПК «Иркут» — 23,3% за 127 млн долл.. сеть супермаркетов «Седьмой континент» — 15% за 80 млн долл., девелоперская компания «Открытые инвестиции» — 38,5% за 70 млн долл. и концерн «Калина» — 28% за 25 млн долл[121]. Уже в 2004—2005гг. пятнадцать российских компаний привлекли от публичной продажи акций почти 4,5 млрд долл[122]. Таким образом, можно прогнозировать, что в ближайшие годы российские компании будут осуществлять IРО в весьма больших объемах.

Несомненны успехи России на зарубежных рынках размещения акций. Согласно расчетам экспертов агентства «Интерфакс — АФИ», российские компании в течение 2005 г. привлекли в рамках 1РО на Лондонской фондовой бирже (LSЕ) денежные средства в размере около 4,23 млрд долл., или 2,33 млрд фунтов стерлингов. Таким образом, согласно расчетам, на IРО российских компаний приходится 14,4% всех денежных средств, привлеченных через  IРО на Лондонской фондовой бирже. АФК «Система» в феврале 2006 г. осуществила крупнейшее размещение на 1,3538 млрд долл. Годом раньше, в мае 2005 г., голландская компания «Руаtеrосhkа Ноlding», владеющая российской сетью супермаркетов «Пятерочка», по программе IРО выручила 598 млн долл. В июне медиа группа «Rambler Media» привлекла 40 млн долл., группа «Евраз-Холдинг» продала акций на 422 млн долл. В июле «НОВАТЭК» в ходе IРО привлек 875,5 млн долл. В августе компания «Urals Energy» (зарегистрирована на Кипре, ей принадлежит сахалинское ЗАО «Петросах», ЗАО «Чепецкое НДГУ» (Удмуртия), компания «Юралс Норд» (Коми) и ООО «ЦНПСЭИ» (Коми)) привлекла 64 млн фунтов стерлингов (114 млн долл.). В ноябре «Amtel Vredestein N.V.» — головная компания группы «Амтел» разместила бумаг на 201,7 млн долл. Наконец, в декабре «Новолипецкий металлургический комбинат» разместил бумаги на 609 млн долл., а компания «Zirax» (основной ее актив — компания «Глобал-Каустик») — на 13,7 млн долл[123].

О значимости зарубежных рынков для наших компаний свидетельствует тот факт, что в первом полугодии 2005 г. на LSE было размещено 90% стоимостного объема российского рынка IРО (2,6 млрд долл.).

Столь большой интерес к рынку IРО российских компаний обусловлен многими факторами. Во-первых, появилась необходимость в расширении бизнеса и позиционировании себя конкурентоспособными. Во-вторых, акции компаний «второго эшелона» по финансовым показателям выходят на новый, более высокий уровень развития, что требует новых размещений. В-третьих, наблюдается интерес как у российских, так и у иностранных инвесторов, связанный с наличием достаточно большого объема денежных средств и высокой рублевой ликвидности. Программы IРО дают возможность не только крупным,  но и средним компаниям привлекать новые средства.

Первичное размещение акций можно рассматривать с точки зрения долгосрочного и краткосрочного (спекулятивного) инвестирования. В России примерами долгосрочного инвестирования можно считать ритейловые сети («Седьмой континент», «Пятерочка», «Перекресток», «Копейка»), ориентированные на массового потребителя. Учитывая рост доходов населения и увеличивающийся потребительский спрос, акции этих компаний обладают наибольшим потенциалом увеличения курсовой стоимости. В ноябре 2004 г. на РТС «Седьмой континент» разместил 13% акций и привлек 80 млн долл[124]. По прогнозам, в ближайшие годы ожидается приход на российский рынок крупных мировых игроков, а первичное размещение будет способствовать росту конкурентоспособности вышеперечисленных компаний.

 

О планах проведения IРО уже объявили около сотни российских компаний. Крупнейшим должен стать выпуск бумаг компании «Роснефть». Она рассчитывает разместить акций на 8 млрд долл., в том числе 5 млрд долл. на LSE и 3 млрд долл. — в  России[125]. Это говорит о том, что крупнейшие российские компании начинают все активнее использовать потенциал отечественно рынка IРО[126].

Статистика свидетельствует о недостаточной  финансовой грамотности российского населения, а ведь именно население  предъявляет существенную часть спроса не только на акции «народных» IPO, но и другие ценные бумаги.

Безусловно не все будущие экономисты и менеджеры будут профессионально работать на РЦБ, но изучение  настоящие курса «Основы бизнеса на рынке ценных бумаг» значительно повысит финансовую грамотность населения, что позволит более интенсивно развиваться отечественному фондовому рынку и экономике в целом.

---

Предыдущая

Оглавление

Следующая