Т.А. Фролова
Рынок ценных бумаг
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2011г.
| Предыдущая |
Тема 3. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
1. Механизмы инвестирования
Сделки с ценными бумагами совершаются на организованных рынках. Существует два типа таких рынков: аукционные биржи и дилерские биржи.
На аукционной бирже осуществляются торги с ценными бумагами, которые проводят выступающие от имени инвесторов специалисты. Все заказы на покупку и продажу ценных бумаг сосредоточены в аукционном зале. На этой бирже все сделки с определенным типом акций проводят специализированный фондовый брокер, он подбирает продавцов и покупателей.
Разновидностями аукционной биржи являются специализированные компьютерные торги и товарные биржи.
На дилерской бирже нет такого единого места совершения операций с ценными бумагами. Заказы на покупку и продажу ценных бумаг исполняются их держателями и покупателями с помощью компьютера. Сферой операций дилерской биржи является так называемый внебиржевой рынок - это сеть многочисленных дилеров по всей стране, торгующих ценными бумагами, которые не котируются на аукционной бирже, из своего собственного портфеля.
В настоящее время самыми крупными биржами мира являются Нью-Йоркская и Токийская, а также фондовые биржи Лондона, Парижа, Монреаля, Франкфурта, Торонто.
Первым этапом в процедуре инвестирования является выбор брокерской фирмы. Чтобы брокер мог осуществлять операции с ценными бумагами от имени инвестора, он должен иметь рыночный приказ, т.е. приказ брокеру осуществить покупку или продажу ценных бумаг по наилучшей цене в данное время. Лимитный приказ ограничивает верхний или нижний предел цены ценных бумаг. Лимитный приказ может даваться только на один день торгов. Лимитный приказ, который может действовать дольше, называется открытым приказом. Наибольшие возможности брокеру дает дискреционный приказ, по нему брокер может совершать операции с ценными бумагами по своему усмотрению.
Другим механизмом инвестирования является торговля с маржой. Она представляет собой такую процедуру, когда инвестор берет денежный заем у брокера на покупку акций, платит брокеру проценты за заем, а акции хранятся у брокера как обеспечение.
Рассмотрим пример: инвестор владеет суммой в 10 000 долларов, цена одной акции составляет 100 долларов, следовательно, инвестор может приобрести 100 акций. Если установлена 50%-ная маржа, то акций можно приобрести на сумму в 20 000 долларов, то есть 200 акций, затратив только 10 000. Пусть годовая процентная ставка по займу, взятому у брокера, составляет 15%, то есть 1500 долларов в год. Если через год цена акции составляет 200 долларов, то есть повысилась в два раза, то продав свои 200 акций, инвестор получит 40 000 долларов. Его доход составит 40 000 - 10 000 (первоначальных вложений) - 1500 (проценты по кредиту) = 28 500 долларов.
В результате осуществления деятельности по купле-продаже ценных бумаг инвестор несет определенные издержки. Он оплачивает операционные издержки, которые включают в себя налог с продаж и комиссионные брокеру. Сумма этих комиссионных зависит от размера сделки, от того как она была проведена, от размера брокерской компании.
| Предыдущая |